【深度】 芭薇股份：探索美丽与健康专注美妆护肤全品类的定制专家【安信诸海滨团队】

【深度】 芭薇股份：探索美丽与健康专注美妆护肤全品类的定制专家【安信诸海滨团队】

【深度】 芭薇股份：探索美丽与健康专注美妆护肤全品类的定制专家【安信诸海滨团队】,

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　　原标题：【深度】 芭薇股份：探索美丽与健康，专注美妆护肤全品类的定制专家【安信诸海滨团队】

　　力于为品牌商提供集策划、设计、研发、生产、品质控制、代订包材、检测备案一体的服务：

　　芭薇股份专注于化妆品的专业策划、研发、制造、检测和销售业务，拥有完整的个人护理品与丰富的产品品类，产品覆盖日化线、专业线、电子商务、微商、电视购物、直销、网红直播等主流渠道。业务主要通过ODM 全部托管加工、半成品供应和OBM三种模式进行开展。2020年公司实现营业收入3.13亿元，同比增长34.81%；归母净利润2824.30万元，同比增长35.46%。2021年上半年，营业收入达 1.78亿元，同比增加42.61%。为募集资金用于公司创新中心及产业基地项目建设、子公司的芭薇生物科研生产基地建设，以及补充流动资金，公司近期以10.50 元/股定向发行9,954,681 股，融资总金额1.04亿。

　　芭薇股份是国内优质化妆品制造商，在产品差异化方面具有的较强优势。截至2021H1，公司共拥有已授权的专利合计86 项，其中发明专利72 项，可广泛应用于化妆品制造工艺与化妆品配方等方面；外观专利 12 项，实用新型专利2项。已申请并受理专利 144 项，其中初审合格公示阶段专利 143 项。同时，公司拥有5大生产基地，并与中国电信正式签订“5G 智慧工厂战略合作协议”，打造全国领先的美妆制造业5G 智慧工厂。自公司成立以来，先后通过了GMPC、ISO22716、ISO9001、ISO14001认证；妆字号、械字号、消字号生产许可；欧盟CE、美国FDA认证；迪士尼、联合利华、屈臣氏审厂认证。子公司广东悠质检测技术有限公司也获得了CMA中国计量认证资质、CNAS实验室认可、非特备案检验机构资质。公司还坚持以品质为出发点，品牌客户超过 1000 个，其中包括：联合利华、韩国谜尚、丸美股份、拉芳家化、梵蜜琳、HBN、娇兰佳人、阿芙精油、凌博士、仁和匠心、朵拉朵尚等，与品牌客户的合作案例均收获了消费者良好反响。

　　2015年中国个人护理市场规模为3058亿元，2019年增至4587亿元，复合年增长率10.7%，预计2024年将达到7014亿元，复合年增长率8.9%。疫情带动下，护肤、彩妆需求旺盛，并呈现以下特征：

　　（2）“成分党”圈层不断扩大，成分与功能性兼具护肤品是国产品牌未来方向；

　　相对可比公司，芭薇股份 2020 年营收为 3.13 亿元虽从总量上规模较小但增速为34.81%，近几年增长速度快。估值角度行业平均 PE 为 65.52X。考虑到芭薇股份化妆品全产业链服务的综合竞争力，从成长角度看，建议中长期关注。

　　芭薇股份按行业大类划分，属于化学原料和化学制品制造业，是护肤类快消品产业的源头。公司从事化妆品的专业策划、研发、制造、检测和销售业务，采用“接单生产”、“以销定产、

　　以销定采”、“对通用原材料适当备货”的经营模式，不断探索美丽与健康的大消费领域，专注于国际化高端生物科技方面的研发。

　　1.1. 发展历程：2006年成立，不断提升研发能力、检测实力、智能化制造水平

　　广东芭薇生物科技股份有限公司成立于2006年，2016年在新三板挂牌上市，致力于为品牌商提供策划、设计、研发、生产、品质控制、代订包材、检测备案一体的服务，并形成了领先的研发能力，卓越的检测实力，先进的智能化制造模式。自成立以来，芭薇股份取得了GMPC、ISO22716等一系列化妆品生产规范认证，并在2019 年通过了屈臣氏、迪士尼、联合利华审厂，子公司悠质检测于2020 年获得CMA 检验资质认定、CNAS国家实验室认可以及非特备案检验机构资质，成为国内化妆品行业稀有的“三证”独立第三方检测机构。

　　截至2021H1，冷群英女士和刘瑞学先生分别持有公司29.41%和17.65%的股权，合计持有公司47.06%的股权，且二人为夫妻关系，因此认定冷群英女士和刘瑞学先生为公司控股股东及实际控制人，刘瑞学先生自公司2006年成立时就已任职于公司，并主导研发工作，任研发总经理，参与公司经营。定向发行前公司前十名股东合计持有公司51,937,412股股份，持股比例合计为84.86%。

　　2021年7月，公司实施了限制性股票激励计划，授予的激励对象为董事陈彪先生，限制性股票数量为 416 万股，占激励计划草案公告时公司股本总额 6,120.00 万股的 6.80%，授予价格为 3.00 元/股。

　　2021年8月，为实施公司员工持股计划，进一步完善员工与全体股东的利益共享和风险共担机制，提高公司的凝聚力和竞争力，促进公司持续稳定发展，芭薇股份完成了2021年第一次定向增发，参与员工持股计划的人员为13 名公司高级管理人员和核心技术（业务）员工，发行价格为3.00 元/股，发行股票不超过1,285,319 股，预计募集资金总额不超过3,855,957.00 元。发行前后冷群英和刘瑞学仍为公司的控股股东、实际控制人，公司的控制权未发生变化。

　　芭薇股份专注于化妆品的专业策划、研发、制造、检测和销售业务，拥有完整的个人护理品与丰富的产品品类，产品覆盖日化线、专业线、电子商务、微商、电视购物、直销、网红直播等主流渠道。品牌客户包括：联合利华、梵蜜琳、拉芳家化、HBN、娇兰佳人、仁和匠心、朵拉朵尚等。同时，公司还致力于为品牌客户及行业提供更为专业的技术服务，进而打造化妆品全产业链服务。全资子公司广东悠质检测技术有限公司于 2020 年 5 月获得 CMA 检验资质认定、CNAS 国家实验室认可以及非特备案检验机构资质，在2021 年初，再获消字号产品CMA 检验资质认证。

　　按产品类别，主要可以分为膏霜产品、面膜产品、个护产品及其他（其他主要是子公司提供的检测服务）。

　　子公司悠质检测获得CMA中国计量认证资质、CNAS实验室认可、非特备案检验机构资质，建立了化妆品感观评价实验室、人体功效评价实验室、动物替代实验室、微生物研究，化妆品禁限用物质检测室等，同时具备一支专业精良的化妆品备案及法规团队。业务范围包括：功效测试、安全检查、常规检查、感官评价、非特备案及法规咨询。

　　2) 常规测试：化妆水、卸妆油（液、乳、膏、霜），去角质啫喱，发用啫喱，发用啫喱( 水 )，发蜡，唇彩、唇油，唇膏，护发素，护肤乳液，护肤啫喱，按摩基础油、按摩油,按摩精油，沐浴剂，洗发液、洗发膏，洗手液，洗面奶 , 洗面膏，润唇膏，润肤油，润肤膏霜，面膜等。

　　3) 化妆品防腐挑战测试，抑菌实验，化妆品功效测试，安全性测试、感观评价。

　　??半导体：国产替代+稀缺品种备受关注，推荐关注半导体设备领域的中微公司

　　??生物医药&器械：长期视角，把握两条清晰主线：创新医药、械药比（医疗器械消费与医药消费的比值）提升，硕世生物等表现远超均值。

　　从剖析全球银行IT产业链，到重新定义智能穿戴边界，从挖掘国产HPV疫苗“后劲”，到解构全球远程医疗标杆。优质物业股为何齐聚港股？

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原标题：【深度】 芭薇股份：探索美丽与健康，专注美妆护肤全品类的定制专家【安信诸海滨团队】

　　力于为品牌商提供集策划、设计、研发、生产、品质控制、代订包材、检测备案一体的服务：

　　芭薇股份专注于化妆品的专业策划、研发、制造、检测和销售业务，拥有完整的个人护理品与丰富的产品品类，产品覆盖日化线、专业线、电子商务、微商、电视购物、直销、网红直播等主流渠道。业务主要通过ODM 全部托管加工、半成品供应和OBM三种模式进行开展。2020年公司实现营业收入3.13亿元，同比增长34.81%；归母净利润2824.30万元，同比增长35.46%。2021年上半年，营业收入达 1.78亿元，同比增加42.61%。为募集资金用于公司创新中心及产业基地项目建设、子公司的芭薇生物科研生产基地建设，以及补充流动资金，公司近期以10.50 元/股定向发行9,954,681 股，融资总金额1.04亿。

　　芭薇股份是国内优质化妆品制造商，在产品差异化方面具有的较强优势。截至2021H1，公司共拥有已授权的专利合计86 项，其中发明专利72 项，可广泛应用于化妆品制造工艺与化妆品配方等方面；外观专利 12 项，实用新型专利2项。已申请并受理专利 144 项，其中初审合格公示阶段专利 143 项。同时，公司拥有5大生产基地，并与中国电信正式签订“5G 智慧工厂战略合作协议”，打造全国领先的美妆制造业5G 智慧工厂。自公司成立以来，先后通过了GMPC、ISO22716、ISO9001、ISO14001认证；妆字号、械字号、消字号生产许可；欧盟CE、美国FDA认证；迪士尼、联合利华、屈臣氏审厂认证。子公司广东悠质检测技术有限公司也获得了CMA中国计量认证资质、CNAS实验室认可、非特备案检验机构资质。公司还坚持以品质为出发点，品牌客户超过 1000 个，其中包括：联合利华、韩国谜尚、丸美股份、拉芳家化、梵蜜琳、HBN、娇兰佳人、阿芙精油、凌博士、仁和匠心、朵拉朵尚等，与品牌客户的合作案例均收获了消费者良好反响。

　　2015年中国个人护理市场规模为3058亿元，2019年增至4587亿元，复合年增长率10.7%，预计2024年将达到7014亿元，复合年增长率8.9%。疫情带动下，护肤、彩妆需求旺盛，并呈现以下特征：

　　（2）“成分党”圈层不断扩大，成分与功能性兼具护肤品是国产品牌未来方向；

　　相对可比公司，芭薇股份 2020 年营收为 3.13 亿元虽从总量上规模较小但增速为34.81%，近几年增长速度快。估值角度行业平均 PE 为 65.52X。考虑到芭薇股份化妆品全产业链服务的综合竞争力，从成长角度看，建议中长期关注。

　　芭薇股份按行业大类划分，属于化学原料和化学制品制造业，是护肤类快消品产业的源头。公司从事化妆品的专业策划、研发、制造、检测和销售业务，采用“接单生产”、“以销定产、

　　以销定采”、“对通用原材料适当备货”的经营模式，不断探索美丽与健康的大消费领域，专注于国际化高端生物科技方面的研发。

　　1.1. 发展历程：2006年成立，不断提升研发能力、检测实力、智能化制造水平

　　广东芭薇生物科技股份有限公司成立于2006年，2016年在新三板挂牌上市，致力于为品牌商提供策划、设计、研发、生产、品质控制、代订包材、检测备案一体的服务，并形成了领先的研发能力，卓越的检测实力，先进的智能化制造模式。自成立以来，芭薇股份取得了GMPC、ISO22716等一系列化妆品生产规范认证，并在2019 年通过了屈臣氏、迪士尼、联合利华审厂，子公司悠质检测于2020 年获得CMA 检验资质认定、CNAS国家实验室认可以及非特备案检验机构资质，成为国内化妆品行业稀有的“三证”独立第三方检测机构。

　　截至2021H1，冷群英女士和刘瑞学先生分别持有公司29.41%和17.65%的股权，合计持有公司47.06%的股权，且二人为夫妻关系，因此认定冷群英女士和刘瑞学先生为公司控股股东及实际控制人，刘瑞学先生自公司2006年成立时就已任职于公司，并主导研发工作，任研发总经理，参与公司经营。定向发行前公司前十名股东合计持有公司51,937,412股股份，持股比例合计为84.86%。

　　2021年7月，公司实施了限制性股票激励计划，授予的激励对象为董事陈彪先生，限制性股票数量为 416 万股，占激励计划草案公告时公司股本总额 6,120.00 万股的 6.80%，授予价格为 3.00 元/股。

　　2021年8月，为实施公司员工持股计划，进一步完善员工与全体股东的利益共享和风险共担机制，提高公司的凝聚力和竞争力，促进公司持续稳定发展，芭薇股份完成了2021年第一次定向增发，参与员工持股计划的人员为13 名公司高级管理人员和核心技术（业务）员工，发行价格为3.00 元/股，发行股票不超过1,285,319 股，预计募集资金总额不超过3,855,957.00 元。发行前后冷群英和刘瑞学仍为公司的控股股东、实际控制人，公司的控制权未发生变化。

　　芭薇股份专注于化妆品的专业策划、研发、制造、检测和销售业务，拥有完整的个人护理品与丰富的产品品类，产品覆盖日化线、专业线、电子商务、微商、电视购物、直销、网红直播等主流渠道。品牌客户包括：联合利华、梵蜜琳、拉芳家化、HBN、娇兰佳人、仁和匠心、朵拉朵尚等。同时，公司还致力于为品牌客户及行业提供更为专业的技术服务，进而打造化妆品全产业链服务。全资子公司广东悠质检测技术有限公司于 2020 年 5 月获得 CMA 检验资质认定、CNAS 国家实验室认可以及非特备案检验机构资质，在2021 年初，再获消字号产品CMA 检验资质认证。

　　按产品类别，主要可以分为膏霜产品、面膜产品、个护产品及其他（其他主要是子公司提供的检测服务）。

　　子公司悠质检测获得CMA中国计量认证资质、CNAS实验室认可、非特备案检验机构资质，建立了化妆品感观评价实验室、人体功效评价实验室、动物替代实验室、微生物研究，化妆品禁限用物质检测室等，同时具备一支专业精良的化妆品备案及法规团队。业务范围包括：功效测试、安全检查、常规检查、感官评价、非特备案及法规咨询。

　　2) 常规测试：化妆水、卸妆油（液、乳、膏、霜），去角质啫喱，发用啫喱，发用啫喱( 水 )，发蜡，唇彩、唇油，唇膏，护发素，护肤乳液，护肤啫喱，按摩基础油、按摩油,按摩精油，沐浴剂，洗发液、洗发膏，洗手液，洗面奶 , 洗面膏，润唇膏，润肤油，润肤膏霜，面膜等。

　　3) 化妆品防腐挑战测试，抑菌实验，化妆品功效测试，安全性测试、感观评价。

　　??半导体：国产替代+稀缺品种备受关注，推荐关注半导体设备领域的中微公司

　　??生物医药&器械：长期视角，把握两条清晰主线：创新医药、械药比（医疗器械消费与医药消费的比值）提升，硕世生物等表现远超均值。

　　从剖析全球银行IT产业链，到重新定义智能穿戴边界，从挖掘国产HPV疫苗“后劲”，到解构全球远程医疗标杆。优质物业股为何齐聚港股？

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