平安证券-社服教育行业周报：电商双十一启动密切关注出入境防疫政策变化

平安证券-社服教育行业周报：电商双十一启动密切关注出入境防疫政策变化

　　亿惠美妆,惊喜的美妆,柳州美妆蛋：91%。涨跌幅较大个股分别为：西安饮食（+16.95%）、众信旅游（+13.34%）、格力地产（+10.83%）、锋尚文化（+9.84%）、呷哺呷哺（+8.62%）、海伦司（-11.72%）、奈雪的茶（-9.80%）、同程旅行（-9.79%）。观点：1）国内疫情多点散发，跨区流动受限下酒旅。”

　　1.酒旅餐饮本周酒店餐饮及休闲（长江）/消费者服务HK(中信)指数累计涨跌幅-2.44%/-4.91%。

　　2.涨跌幅较大个股分别为：西安饮食（+16.95%）、众信旅游（+13.34%）、格力地产（+10.83%）、锋尚文化（+9.84%）、呷哺呷哺（+8.62%）、海伦司（-11.72%）、奈雪的茶（-9.80%）、同程旅行（-9.79%）。

　　3.观点：1）国内疫情多点散发，跨区流动受限下酒旅市场表现乏力；但近期东方航空计划于10月底恢复多条国际航线，内地部分地区赴澳门旅行团拟于11月13日起恢复，建议密切关注出入境防疫政策的边际变化。

　　5.美容护理本周美容护理（申万）指数累计涨跌幅-4.63%，涨幅较大个股为：嘉亨家化（+14.49%）、丸美股份（+4.33%）；跌幅较大个股为：依依股份（-11.18%）、贝泰妮（-10.78%）、青松股份（-10.47%）。

　　6.观点：1）双十一逐渐启动，天猫、京东等平台折扣力度略高于去年，淘宝超头主播复播增添行业活力，短期建议积极关注线上运营能力强、大促控价能力强的品牌。

　　8.3）今年以来国内化妆品品牌表现明显分化，头部品牌在疫情冲击、政策趋严以及流量格局重构下展现较强的抗风险能力和发展韧性，建议持续关注。

　　11.涨跌幅较大个股分别为：国新文化（+38.95%）、佳发教育（+37.30%）、新开普（+34.47%）、鸿合科技（+24.63%）、国脉科技（+21.58%）、高途集团（-18.53%）、同道猎聘（-10.18%）、Boss直聘（-8.78%）、博瑞传播（-7.41%）、天立国际控股（-7.28%）。

　　12.观点：1）上周教育板块整体抬升，受国家贴息贷款政策大力支持教育领域设备购置和更新改造消息影响，教育信息化标的大幅受益；同时近期职教相关政策体现国家对职业教育的鼓励和支持，职教板块因此利好。

　　13.2）此前教育板块受政策影响较为低迷，目前教育政策已日趋见底，K12教培公司股价对政策影响反映已较为充分，龙头教培公司转型渐入正轨，建议积极关注教育龙头公司转型机会。

　　14.风险提示：政策变化风险：国家及产业等政策变化或将对行业、公司发展及公司股价造成较大影响。

　　15.疫情反复风险：当前疫情仍存反复，防疫政策致顾客出行及到店消费受阻，同时疫情反复也可能导致宏观经济不景气，影响行业及公司增长。

　　16.突发事件冲击风险：外部突发事件冲击或将对公司盈利及发展带来较大不确定性。

　　17.新品推广不及预期风险：为培育新增长点，公司往往需要进行新品的研发及资源投入，而新品推广不及预期或将对公司盈利造成不利影响。

　　18.中美双方对审计底稿问题尚未完全达成共识：《外国公司问责法案》及美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）对工作底稿审计要求与国内监管还未完全达成共识，或将带来较大不确定性风险。

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