商业贸易行业周报：618大促美妆行业强者恒强黄金珠宝头部品牌活跃

商业贸易行业周报：618大促美妆行业强者恒强黄金珠宝头部品牌活跃

　　姐姐画美妆,喵仙儿美妆,美妆体验卡618大促整体增速稳健，美妆行业马太效应凸显、黄金珠宝品牌活跃本周（6月 20日）， 618大促正式落下帷幕， 星图数据显示 2022年 618大促期间全网 GMV 合计 6959亿元，我们测算同比实现双位数稳健增长。 分平台看，综合电商平台整体承压，直播电商则实现高增长、渗透率提升对综合电商分流明显。

　　大促期间， 直播电商各自特色亦得到强化， 抖音“全域兴趣电商”逻辑得到印证，“快手实在购物节”亦将“实在”贯彻到底。 分品类看，

　　（1）美妆： 综合 618各渠道美妆品类表现看， 天猫美妆大盘预计受部分超头停播影响承压， 抖音渠道则增长较快， 美妆企业多渠道运营能力的重要性凸显，另外我们认为“鸡蛋分篮”也是面对外生冲击风险时的较优选择。行业整体承压背景下，内部马太效应加剧，珀莱雅、贝泰妮等国货龙头品牌表现优异，背后是其不断提升的品牌力和多渠道运营能力， 持续推出畅销大单品也映衬出其产品力。在行业监管趋严、超头格局变化带来流量/渠道变迁和一级市场降温等背景下，国货龙头公司有望凭借更强的产品力、品牌力和多渠道运营能力实现“强者恒强”，市占率得到进一步提升。

　　（2）黄金珠宝： 天猫黄金珠宝类销售额同比+142%、抖音平台珠宝文玩类销售额同比+70%，各大头部品牌也纷纷积极参与： 618期间， 周大生通过智慧云店系统线上线下联动； 中国黄金则多渠道、 立体式矩阵布局 618， 大促期间累计直播场次 7442场， 头部企业积极参与有望推动线上渠道成为行业重要增量。

　　行业关键词： 自有品牌节、 杭州消费券、万家 LIFE、美宜佳、 抽检新规等【自有品牌节】永辉超市自有品牌节于 6月 22日正式开启。

　　板块行情回顾本周（6月 20日-6月 24日），商贸零售指数报收 2784.52点， 上涨 2.04%，跑赢上证综指（本周上涨 0.99%） 1.05个百分点，板块表现在 31个一级行业中位居第 14位。零售各细分板块中，本周专业连锁板块表现较好， 2022年年初至今品牌化妆品板块涨幅领跑。个股方面，本周大连友谊（15.2%）、 天音控股（9.6%）、汉商集团（8.4%） 涨幅靠前。

　　投资建议： 关注化妆品医美、 黄金珠宝和超市龙头公司投资主线电商大促落幕，化妆品大单品+多渠道逻辑持续验证，重点推荐国货美妆龙头贝泰妮、珀莱雅、 鲁商发展，受益标的科思股份等；

　　投资主线三（线下零售）： 疫情缓和、 黄金珠宝线下消费复苏，重点推荐潮宏基、周大生、迪阿股份； 关注超市基本面持续改善，重点推荐永辉超市等。

　　证券之星估值分析提示大连友谊盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。从短期技术面看，近期消息面一般，主力资金有流出迹象，短期呈现震荡趋势，市场关注意愿一般。更多

　　证券之星估值分析提示天音控股盈利能力较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。从短期技术面看，近期消息面一般，主力资金有流出迹象，短期呈现震荡趋势，市场关注意愿一般。更多

　　证券之星估值分析提示潮宏基盈利能力较差，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。从短期技术面看，近期消息面一般，主力资金有流出迹象，短期呈现震荡趋势，市场关注意愿一般。更多

　　证券之星估值分析提示周大生盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。从短期技术面看，近期消息面一般，主力资金无明显迹象，短期呈现震荡趋势，市场关注意愿一般。更多

　　证券之星估值分析提示科思股份盈利能力优秀，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。从短期技术面看，近期消息面一般，主力资金无明显迹象，短期呈现震荡趋势，市场关注意愿一般。更多

　　证券之星估值分析提示爱美客盈利能力优秀，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价合理。从短期技术面看，近期消息面一般，主力资金有流出迹象，短期呈现震荡趋势，市场关注意愿一般。更多

　　证券之星估值分析提示贝泰妮盈利能力优秀，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。从短期技术面看，近期消息面一般，主力资金无明显迹象，短期呈现震荡趋势，市场关注意愿一般。更多

　　证券之星估值分析提示线上线下盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。从短期技术面看，近期消息面一般，主力资金有流出迹象，短期呈现震荡趋势，市场关注意愿一般。更多