商业贸易行业周观点：美妆、医美龙头半年度业绩亮眼关注颜值经济背景下的优质标的

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　　上周，申万商贸零售指数上涨 0.77%， 跑赢上证综指 1.44个百分点。 从统计局公布的社零数据来看， 7月社零较 2021年同期+2.7%，其中金银珠宝类零售额同比+22.1%、化妆品类零售额同比+0.7%。 短期内全国疫情多点散发，对消费市场尤其是可选消费品的影响较大，但在有效的防控举措下，未来疫情有望逐步得到控制。另外，多地发放消费券，未来消费市场有望迎来复苏。 建议关注：①化妆品&医美： 颜值经济下化妆品、 医美需求旺盛，近期多项化妆品、医美相关法规发布，行业面临洗牌， 合规化妆品、医美龙头公司将受益； ②黄金珠宝：“悦己”观念之下的日常消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升驱动行业规模稳步扩大，加之近两年疫情加速行业整合，珠宝龙头企业积极抢占渠道、升级品牌、开发新品等抢占市场， 看好黄金珠宝龙头企业； ③母婴： 三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振， 建议提前关注母婴赛道投资机会。

　　行情回顾： 上周（8月 22日-8月 28日）上证综指下跌 0.67%、申万商贸零售指数上涨 0.77%，商贸零售指数跑赢上证综指 1.44个百分点，在申万 31个一级行业指数涨跌幅排第 9。年初至今，上证综指下跌 11.09%、商贸零售指数下跌 12.42%，申万商贸零售指数跑输上证综指 1.33个百分点，在申万 31个一级子行业中涨幅排名第 15。

　　行业数据： ①社零数据： 7月社会消费品零售总额同比+2.7%， 其中，商品零售收入同比+3.2%，餐饮收入同比-1.5%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+22.1%、化妆品类零售额同比+0.7%。 ②原材料价格数据： 上周黄金下跌 9.54美元至 1737.20美元/盎司，白银下跌 0.15美元至 18.90美元/盎司。

　　上市公司重要公告： 爱美客等发布中期业绩公告； 上海家化发布股票激励公告； 贝泰妮等发布股份减持公告； 谢瑞麟发布工程建设公告； 豪悦护理发布对外投资、回购注销公告； 可靠股份、孩子王发布高管变动公告。

　　行业重要事件： ①新肤源胶原水光在联合丽格集团首发上市； ②康哲药业收购禾零医药加码医美；③9月起这些大牌再涨价；④菜鸟与欧珀莱在 ToB 领域开展合作； ⑤招远市聚焦“四金”新路径，探索黄金产业发展新模式。

　　证券之星估值分析提示爱美客盈利能力优秀，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价合理。从短期技术面看，近期消息面一般，主力资金有流出迹象，短期呈现震荡趋势，市场关注意愿一般。更多

　　证券之星估值分析提示贝泰妮盈利能力优秀，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。从短期技术面看，近期消息面一般，主力资金无明显迹象，短期呈现震荡趋势，市场关注意愿一般。更多

　　证券之星估值分析提示可靠股份盈利能力较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。从短期技术面看，近期消息面一般，主力资金有介入迹象，短期呈现震荡趋势，市场关注意愿一般。更多

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上周，申万商贸零售指数上涨 0.77%， 跑赢上证综指 1.44个百分点。 从统计局公布的社零数据来看， 7月社零较 2021年同期+2.7%，其中金银珠宝类零售额同比+22.1%、化妆品类零售额同比+0.7%。 短期内全国疫情多点散发，对消费市场尤其是可选消费品的影响较大，但在有效的防控举措下，未来疫情有望逐步得到控制。另外，多地发放消费券，未来消费市场有望迎来复苏。 建议关注：①化妆品&医美： 颜值经济下化妆品、 医美需求旺盛，近期多项化妆品、医美相关法规发布，行业面临洗牌， 合规化妆品、医美龙头公司将受益； ②黄金珠宝：“悦己”观念之下的日常消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升驱动行业规模稳步扩大，加之近两年疫情加速行业整合，珠宝龙头企业积极抢占渠道、升级品牌、开发新品等抢占市场， 看好黄金珠宝龙头企业； ③母婴： 三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振， 建议提前关注母婴赛道投资机会。

　　行情回顾： 上周（8月 22日-8月 28日）上证综指下跌 0.67%、申万商贸零售指数上涨 0.77%，商贸零售指数跑赢上证综指 1.44个百分点，在申万 31个一级行业指数涨跌幅排第 9。年初至今，上证综指下跌 11.09%、商贸零售指数下跌 12.42%，申万商贸零售指数跑输上证综指 1.33个百分点，在申万 31个一级子行业中涨幅排名第 15。

　　行业数据： ①社零数据： 7月社会消费品零售总额同比+2.7%， 其中，商品零售收入同比+3.2%，餐饮收入同比-1.5%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+22.1%、化妆品类零售额同比+0.7%。 ②原材料价格数据： 上周黄金下跌 9.54美元至 1737.20美元/盎司，白银下跌 0.15美元至 18.90美元/盎司。

　　上市公司重要公告： 爱美客等发布中期业绩公告； 上海家化发布股票激励公告； 贝泰妮等发布股份减持公告； 谢瑞麟发布工程建设公告； 豪悦护理发布对外投资、回购注销公告； 可靠股份、孩子王发布高管变动公告。

　　行业重要事件： ①新肤源胶原水光在联合丽格集团首发上市； ②康哲药业收购禾零医药加码医美；③9月起这些大牌再涨价；④菜鸟与欧珀莱在 ToB 领域开展合作； ⑤招远市聚焦“四金”新路径，探索黄金产业发展新模式。

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